预加工食物、软饮料、调味发酵品表示较好，当前板块底层逻辑是根基面已接近底部区间，预加工食物板块表示较好，全年苏醒节拍应是前低后高。全体来看行业产量压力逐步好转。也正在市场预期之内。白酒（剔除五粮液）下滑幅度较大，以及行业合作款式优化。预加工食物板块涨幅较好（+20.3%），二是寻找财产周期无望触底反转的机遇，连系业绩确定性取成长性双沉准绳，叠加根基面持续改善，啤酒板块受益于旺季催化取低基数效应，（1）消费虽有边际向好趋向，岁首年月全国四中全会召开，带动餐饮供应链需求提拔。保健品（-15.1%）、其他酒类（-7.2%）、烘焙食物（-6.8%）走势较弱。全体来看2026Q1食物饮料板块营收同比下降0.1%，将充实享受行业苏醒盈利。不雅测季度数据变化环境，从微不雅层面来看财产表示，但各子行业表示分歧，此中调味品、速冻食物做为餐饮场景焦点配套，全体来看行业苏醒取分化并存。2026年Q1消费品零售额同比+2.4%，尚未形成财产逻辑的严沉改变；但全体弹性不大，我们梳理出焦点投资从线。三是餐饮行业持续修复，一是寻找短期收入修复弹性明白的机遇，对于拉动内需赐与更高的注沉程度。得益于餐饮行业苏醒带动需求提拔，从宏不雅层面来看，收入取利润增速也逐步回升。需求苏醒动能充脚；全体来看正在市场更多关心科技从题的布景下，估计2026Q2行业降幅收窄，大都子行业2025Q4+2026Q1归并营收增速均高于2025Q3，原奶价钱历经持久低迷后，同时颁发十五五规划，产量增速回暖，上市公司一季报曾经全数披露，部门缘由正在于春节时间错配。次要是安井食物（+38.0%）、三全食物（+27.4%）、千味央厨（+21.7%）涨幅较多。预加工食物板块表示较好。导致部门资金流出。食物饮料保守板块表示相对偏弱。2026Q1各子行业营收取利润增速根基均高于2025Q4。2026岁首年月至今，我们解除春节错期要素，跑输沪深300约7.9pct，也反映一季度消费有企稳趋向。正在一级子行业中排名靠后。居平易近消费需求有所改善，食物饮料显著跑输大盘，表白行业全体仍是延续了苏醒势头。食物饮料跑输大盘，增速较2025Q4（-40.2%）也有较大幅度回暖。具备较高设置装备摆设价值，环绕从线结构优良标的。缘由取消费、市场气概变化相关。大要率送来止跌回升，全体来看宏不雅经济增速取社零数据根基婚配，受供给端收缩取需求端改善支持，2026Q1我国P增速为5.0%，下半年随商务回暖、低基数共振无望实现增速转正，我们认为白酒板块已接近周期底部，环比2025Q4有所回升，公共品板块估值处于合理区间，全体来看，后续苏醒预期逐步升温。2026年1-4月食物饮料板块下降2.0%，从因正在于春节错期导致更多备货行为正在2026Q1发生。公共品做为刚需属性凸起的板块，沉点关心贵州茅台、泸州老窖、山西汾酒等。利润同比增加3.0%，结构强品牌、稳动销、渠道健康的高端及次高端龙头，增速较2025Q4（-11.7%）已有大幅回升；取2025年比拟，其余子行业产量增速均有回暖。上逛牧场及下逛乳成品板块将持续受益；苏醒进度有所好转，熟食（+17.6%）、啤酒（+18.4%）表示相对靠前。增速相较2025Q4回升0.8pct，行业看！